Problem Set 2 Finanzas 2 Mae 33
Essay by Rodolfo Sánchez • November 30, 2017 • Coursework • 1,161 Words (5 Pages) • 843 Views
FINANZAS 2
PROBLEM SET # 2
PREGUNTA 1
Una acción tiene un Beta de 1.8. Un analista de valores que se especializa en estudiar esta acción espera que su retorno sea 18%. Suponga que la tasa libre de riesgo es 5% y que el premio por riesgo del mercado es 8%. ¿Está el analista siendo pesimista u optimista acerca de esta acción relativa a las expectativas del mercado?
[pic 2]
[pic 3]
[pic 4]
[pic 5]
[pic 6]
[pic 7]
El retorno de la acción es de 19,4% por lo tanto el especialista está siendo pesimista puesto que se espera que el retorno de la acción sea un poco mayor al estimado por él.
PREGUNTA 2
A usted le han provisto la siguiente información de las acciones de tres compañías y del mercado:
Acciones | Ri (Retornos promedio en título valor i) | σi (Desviación Estándar de los retornos del título valor i) | Corr(Rm,Ri) Coeficiente de correlación de los retornos del título valor i con el retorno del mercado | ßi Beta del título valor i |
Compañía 1 | 0.15 | 0.06 | 1.0 | 1.5 |
Compañía 2 | 0.15 | 0.18 | 0.5 | d. |
Compañía 3 | 0.10 | 0.02 | a. | 0.5 |
Mercado | 0.10 | 0.04 | b. | e. |
Activo Libre de Riesgo | 0.05 | 0 | c. | f. |
Asuma que el CAPM y la Línea de Seguridad del Mercado (SML) rigen en el mercado.
- Llene los valores que faltan en la tabla (a, b, c, d, e, f). Favor escríbalos en el cuaderno de examen. Pista: Nosotros sabemos que ßi=( Corr (Rm,Ri) * σi) / σm
[pic 8]
[pic 9]
[pic 10]
Acciones | Ri (Retornos promedio en título valor i) | σi (Desviación Estándar de los retornos del título valor i) | Corr(Rm,Ri) Coeficiente de correlación de los retornos del título valor i con el retorno del mercado | ßi |
Compañía 1 | 15% | 0,06 | 1,00 | 1,50 |
Compañía 2 | 15% | 0,18 | 0,50 | 2,25 |
Compañía 3 | 10% | 0,02 | 1,00 | 0,50 |
Mercado | 10% | 0,04 | 1,00 | 1,00 |
Activo Libre de Riesgo | 5% | 0,00 | ND* | 0,00 |
* No definible por falta de información.
- Provea una evaluación de la ejecutoria de inversión de las tres compañías. Pista: Necesita comparar los retornos conseguidos por ellas con los retornos que esperaríamos para una compañía con un nivel similar de riesgo sistemático
Acciones | Ri (Retornos promedio en título valor i) | ßi | Re (retorno esperado de la acción) |
Compañía 1 | 15% | 1,50 | 12,5% |
Compañía 2 | 15% | 2,25 | 16,3% |
Compañía 3 | 10% | 0,50 | 7,5% |
Compañía | ß | Ke |
Banks (Regional) | 0,47 | 5,14% |
Office Equipment & Services | 1,49 | 10,93% |
Cement and aggregates | 2,56 | 16,18% |
Steel | 1,60 | 11,55% |
Interpolated company | 2,25 | 14,68% |
- Cuál es su recomendación de inversión. ¿Por qué?
Se recomienda invertir en las 3 compañías ya que se obtienen retornos mayores al de compañías con un nivel similar de riesgo sistemático.
- La compañía 1 con beta de 1,50 con un retorno de 12,5% se lo compara con el sector de equipos y servicios de oficina con un beta de 1,49 donde se espera un retorno del 10,93%.
- La compañía 2 con beta de 2,25 con un retorno de 16,3% se lo compara con la interpolación de dos sectores (cementos y agregados con acero) de lo cual se obtiene un retorno del 14,68%.
- La compañía 3 con beta de 0,50 con un retorno de 7,50% se lo compara con el sector de bancos (regionales) con un beta de 0,47 donde se espera un retorno del 5,14%.
En el caso de solo se pueda invertir en una compañía, sería en la compañía 3 por tener mayor diferencia de retorno esperado comparado con el sector de beta similar.
...
...