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Problem Set 2 Finanzas 2 Mae 33

Essay by   •  November 30, 2017  •  Coursework  •  1,161 Words (5 Pages)  •  956 Views

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FINANZAS 2

PROBLEM SET # 2

PREGUNTA 1

Una acción tiene un Beta de 1.8. Un analista de valores que se especializa en estudiar esta acción espera que su retorno sea 18%. Suponga que la tasa libre de riesgo es 5% y que el premio por riesgo del mercado es 8%. ¿Está el analista siendo pesimista u optimista acerca de esta acción relativa a las expectativas del mercado?

[pic 2]

[pic 3]

[pic 4]

[pic 5]

[pic 6]

[pic 7]

El retorno de la acción es de 19,4% por lo tanto el especialista está siendo pesimista puesto que se espera que el retorno de la acción sea un poco mayor al estimado por él.

PREGUNTA 2

A usted le han provisto la siguiente información de las acciones de tres compañías y del mercado:

Acciones

Ri (Retornos promedio en título valor i)

σi (Desviación Estándar de los retornos del título valor i)

Corr(Rm,Ri) Coeficiente de correlación de los retornos del título valor i con el retorno del mercado

ßi

Beta del título valor i

Compañía 1

0.15

0.06

1.0

1.5

Compañía 2

0.15

0.18

0.5

d.

Compañía 3

0.10

0.02

a.

0.5

Mercado

0.10

0.04

b.

e.

Activo Libre de

Riesgo

0.05

0

c.

f.

Asuma que el CAPM y la Línea de Seguridad del Mercado (SML) rigen en el mercado.

  1. Llene los valores que faltan en la tabla (a, b, c, d, e, f). Favor escríbalos en el cuaderno de examen. Pista: Nosotros sabemos que ßi=( Corr (Rm,Ri) * σi) / σm

[pic 8]

[pic 9]

[pic 10]

Acciones

Ri (Retornos promedio en título valor i)

σi (Desviación Estándar de los retornos del título valor i)

Corr(Rm,Ri) Coeficiente de correlación de los retornos del título valor i con el retorno del mercado

ßi

Beta del título valor i

Compañía 1

15%

0,06

1,00

1,50

Compañía 2

15%

0,18

0,50

2,25

Compañía 3

10%

0,02

1,00

0,50

Mercado

10%

0,04

1,00

1,00

Activo Libre de Riesgo

5%

0,00

ND*

0,00

* No definible por falta de información.

  1. Provea una evaluación de la ejecutoria de inversión de las tres compañías. Pista: Necesita comparar los retornos conseguidos por ellas con los retornos que esperaríamos para una compañía con un nivel similar de riesgo sistemático

Acciones

Ri (Retornos promedio en título valor i)

ßi
Beta del título valor i

Re (retorno esperado de la acción)

Compañía 1

15%

1,50

12,5%

Compañía 2

15%

2,25

16,3%

Compañía 3

10%

0,50

7,5%

Compañía

ß
Beta del título valor

Ke
(retorno esperado de las acciones)

Banks (Regional)

0,47

5,14%

Office Equipment & Services

1,49

10,93%

Cement and aggregates

2,56

16,18%

Steel

1,60

11,55%

Interpolated company

2,25

14,68%

  1. Cuál es su recomendación de inversión. ¿Por qué?

Se recomienda invertir en las 3 compañías ya que se obtienen retornos mayores al de compañías con un nivel similar de riesgo sistemático.

  • La compañía 1 con beta de 1,50 con un retorno de 12,5% se lo compara con el sector de equipos y servicios de oficina con un beta de 1,49 donde se espera un retorno del 10,93%.
  • La compañía 2 con beta de 2,25 con un retorno de 16,3% se lo compara con la interpolación de dos sectores (cementos y agregados con acero) de lo cual se obtiene un retorno del 14,68%.
  • La compañía 3 con beta de 0,50 con un retorno de 7,50% se lo compara con el sector de bancos (regionales) con un beta de 0,47 donde se espera un retorno del 5,14%.

 En el caso de solo se pueda invertir en una compañía, sería en la compañía 3 por tener mayor diferencia de retorno esperado comparado con el sector de beta similar.

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